事件：光伏板块近期迎来多重催化，音问面上：（1）11月19日，据上海有色网音问，某头部拉晶企业带头再度下调11月开工率，该企业开工率从月初主见的40%降至最新的30%傍边，叠加部分小企业的颐养，11月国内硅片预测产量跌破40GW，头部一、二线企业开工率无数督察3-4成傍边。（2）2024年珠海海外光伏峰会（bifiPV Workshop）将于11月20日-22日举办。（3）中国光伏行业协会将于12月4-6日召开2024光伏行业年度大会。

　　新动力行业逻辑

　　1、供需端：供需形状改善预期，缓解光伏行业痛点

　　近期，光伏行业内的供需关系出现了权贵颐养。以某头部拉晶企业为代表的光伏企业纷繁缩短光伏供给。光伏行业的问题源于产能弥漫导致的价钱着落，企业盈利艰苦。本年上半年，投产、开工、计算的光伏面容数目同比大幅下降超75%。这种自律动作有助于幸免产能弥漫导致的价钱战，促进系数行业的健康发展，灵验缓解光伏行业最大痛点之一：供给端内卷。跟着产能出清、需求增长，供需关系或将迟缓均衡。

　　手艺端：手艺改进激动成本下降，提高行业竞争力

　　光伏行业的发展离不开手艺改进的激动。频年来，跟着高效电板手艺的不断打破，如PERC、HIT、TOPCon等新式电板手艺的欺诈越来越平凡，极地面提高了光伏组件的颐养效果。越过是TOPCon手艺，其颐养效果仍是跨越24%，成为现时商场上最具竞争力的手艺之一。手艺改进不仅提高了居品的性能，还权贵缩短了坐褥成本。举例，通过优化坐褥工艺和材料接受，光伏组件的成本仍是从几年前的每瓦几元下降到当今的每瓦几分钱。成本的下降使得光伏电力在越来越多的地区具备了与传统动力竞争的才调，从而激动了行业的快速发展。

　　战略端：战略放荡扶合手，饱读吹重组，联接产能出清

　　5月，中国光伏行业协会召开“光伏行业高质地发展茶话会”建议饱读吹行业归并重组，流畅商场退出机制；加强关于低于成本价钱销售恶性竞争的打击力度等。7月工信部发布《光伏制造行业门径条款（2024年本）》公开征求概念。建议联接光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造面容，加强手艺改进。新建和改扩建光伏制造面容，最低本钱金比例为30%。这些战略不错遮拦光伏低水平叠加开采、无序膨胀和产能弥漫的问题，有助于加快供需改善。

　　4、估值端：现时光伏板块估值已位于历史低位

　　从估值看，流程3年颐养，面前光伏产业（931151.CSI）的PB估值仍是处于近十年底部区间。光伏产业估值最高的时分市净率跨越7倍PB，这波大反弹之前，市盈率仍是跌破2倍PB。反弹后，当今的估值为2.15倍PB，位于近十年估值分位33.5%，照旧一个比拟低的位置。（数据开端：wind，按捺2024/11/19）

　　行业板块讨论基金

　　光伏ETF基金（159863）中高风险 R4

　　追踪指数：光伏产业（931151.CSI）

　　科改进动力ETF（588830）中高风险 R4

　　追踪指数：科改进能（000692.SH）

　　风险教唆：商场有风险万博体育，投资须严慎。