本年上半年，在供需矛盾与政策相易的双重压力下，造纸行业事迹捏续承压。

8月25日晚间，国内头部造纸企业山鹰国际(600567)发布半年报，2025年半年度结束营收138.42亿元，同比下滑2.89%；净利润4181.54万元，同比下落63.17%；扣非后净利润为-6577.99万元，损失幅度同比大幅收窄。

拆分来看，山鹰国际原纸板块产销均稳步擢升，其中产量为356.64万吨，同比增长4.3%，销量347.42万吨，同比增长0.29%，产销率97.41%。不外，受家具价钱下调影响，该板块销售收入为92.15亿元，同比下落3.56%。

包装板块合座发展谨慎，结束产量9.77亿平素米，同比下落0.95%，销量10.3亿平素米，同比增长2.29%，产销率105.4%。该板块营收为33.58亿元，同比增长2%。上半年，包装业务新增雀巢、连结利华、正泰电器、蓝月亮、膳魔师、拼多多等价值客户。

回收业务方面，山鹰国际捏续强化国表里双布局强化原料保险，国内新增武汉、莆田分拣中心，国际纤维采购集结进一步自若。

需要存眷的是，在商场需求疲软的布景下，山鹰国际通过精益坐褥、降本增效等举措，结束了毛利水平的擢升。上半年，公司详细毛利率为9.51%，同比擢升0.72个百分点。其中中枢业务造纸板块毛利率为8.05%，同比擢升1.31个百分点。

7月份以来，各行业“反内卷”呼声此伏彼起，造纸业也在其列。7月底，广东造纸协会当先发布行业第一封“反内卷”倡议书，强调顽强抑遏廉价无序竞争，主动优化产能结构等。

手脚造纸龙头企业之一，山鹰国际针对刻下产能多余、价钱混战与利润下滑的内卷困局，打出了“政策放松、价值聚焦、行业协同”的“组合拳”，积极践行“反内卷”。

据悉，公司分辨在7、8月链接发布加价告知，同期主动优化产能结构，减速本钱性支拨节拍，要点聚焦高端瓦楞纸细分商场，强化与头部电商的相助，以“定制化+高品性”构建互异化壁垒。在技能层面，加大竹纤维、秸秆浆等非木浆替代技能研发，并引入智能化设备擢升东说念主均产能。

山鹰国际暗意，跟着“反内卷”政策的逐渐落实，行业供需形势有望改善，价钱企稳回升，企业盈利智力预测将逐渐擢升。在成本端，据卓创预测，下半年新增纸浆产能320万吨，联接国表里供应情况，浆价将守护宽松形势;预测下半年中国木浆入口量同比增长15%傍边，对浆价变成扼制，造纸原材料成本有望缩短，进而支捏企业盈利水平擢升。

在自若主业竞争上风外，山鹰国际还积极布局第二增长弧线。本年7月，公司晓谕发起开荒安徽山鹰智源股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“智源基金”)，主要投资于与工业产业场景细密关系、行使工业智能技能的家具企业。8月，山鹰国际公告智源基金拟与云印技能(深圳)有限公司、武汉质子科技有限公司成就合伙公司，专注于为造纸和包装行业提供工业具身合座束缚决议及关系家具与办事。

据悉，依托智源基金欧洲杯体育，山鹰国际将遍布寰球的造纸包装制造基地滚动为技能查看场，要点鼓动无东说念主叉车等智能物流系统落地，现在首批无东说念主叉车智能物流系统已在部单干厂投用。