（原标题：好意思妆赛说念边界增前途入瓶颈期，御泥坊的上风已烟消火灭）

剪辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

一家企业发展壮大后，出海或者通过并购外洋企业发力“全球化”险些成为势必。频年以来，伴跟着御泥坊母公司水羊股份收购了两个法国高端护肤品牌、一个好意思国高端护肤品品牌后，其全球化的行径，也更进了一步。

而在此之前，御泥坊仅为原土寰球好意思妆品牌公司，也仅仅万博体育app下载浩荡好意思妆赛说念的玩家之一。因此，当其以“全球化高奢好意思妆品牌经管集团”自居之时，依然显得有些底气不及。

毕竟，从其目下的处境来看，目前国内浪费左迁、好意思妆居品资本飙升等多重压力之下，水羊股份靠沿途“买买买”赢得的市集中位，尚且根基未稳。

尤其是蓝本行动其功绩基本盘的御泥坊，频年以来的功绩领路差强东说念见地，更是让水羊股份进攻高奢护肤品赛说念，充满了变数。

由盛及衰，御泥坊已成“弃子”

据不雅察，水羊股份孔殷祈望面向高端赛说念转型，与其旗下御泥坊等品牌过于老化，且电商代运商业务发展进入瓶颈期接头。

早年，凭借御泥坊、小费解和巨流点等传统品牌，水羊股份在好意思妆赛说念领有弹丸之地。

尤其是2006年出身的御泥坊，也曾源流于淘系，亦然东说念主们耳闻则诵的好意思妆品牌之一。

在2008年水羊股份董事长先后拿到御泥坊的代理权、并起原收购该品牌后，御泥坊的品牌销量，便一发而不行收。

并且，御泥坊的功绩增长，也让其成为国内头部的国货面膜品牌，并助力其母公司水羊股份顺利在A股上市。

仅仅，遥遥无期。跟着互联网营销渠说念的变革，新锐好意思妆品牌如棋布星罗，让其居品的稀缺性与品牌故事性大打扣头，最终也渐渐从寰球视野中隐没。

人所共知，在传统国货色牌中，不仅有珀莱雅等头部品牌强势霸占市集，并且也有多样新锐品牌其后居上，而御泥坊则在一系列的行业变局中，渐渐丧失了存在感。

与此同期，以欧莱雅、宝洁为代表的国际好意思妆品牌，也杀入了御泥坊的本地，霸占淘宝天猫好意思妆品类的大部分市集份额。而以薇诺娜为代表的品牌，也通过相反化的市集竞争上风，异军突起。

因此，被行业竞争压得“喘不外气”的御泥坊，也让其母公司水羊股份不得不将业务拓展至自有品牌以外的代运商业务、品牌总代理业务方面。

关联词，在其上游品牌渐渐回收运营权后，水羊股份也堕入了营收边界虽在增长、但线上投放资本过高的进退无据局面。

具有记号性的事件是，2018年，当水羊股份的营收处于大幅增长情状时，其净利润却同比下挫近20%。次年，其净利润进一步缩水近概况，净利率仅为1%控制。

因此，当戴跃锋试图将两个国际高奢品牌收入囊中时，业内东说念主士倾向于解读，这是御泥坊等传统品牌沦为“弃子”的信号。

而戴跃锋再次通过收购的花样试图逆袭，也与当年其收购御泥坊有些不约而同之处，雷同是为了谷底求生，为公司改日的发展寻找另一种可能。

母公司功绩下滑堕入亏本，御泥坊还在“拖后腿”

皮之不存，毛将焉附。好意思妆行业的举座增长疲软，也涉及到了御泥坊的市集领路，更体目前了其母公司水羊股份的财报上。

据国度统计局数据娇傲，我国前九个月的化妆品浪费零卖总和为3069亿元，同比下滑1%，且自本年6月起，化妆品类零卖额已相连4个月同比着落。由此可见，化妆品市集举座进入低谷期，已是不争的事实。

据水羊股份发布的2024年第三季度财报，其商业收入同比下滑30.87%。并且，这已是该公司第三次出现三季度功绩回落，其单季收入，更是由2021年同期的11.93亿元，逐年降至2023年的10.88亿元。时至2024年第三季度，该中枢功绩数据，更是唯有7.52亿元。

与此同期，其归母净利润也开动告负。单季度亏本-1143.98万元，同比下降130.41%，环比下降117.39%；扣非净利润-2499.87万元，同比下降152.41%，环比下降137.86%。

而在更早的2024年第二季度，公司单季度主营收入12.61亿元，同比高潮1.41%；单季度归母净利润虽为6578.12万元，却同比下降27.17%。由此可见，水羊股份的营收、净利润下滑趋势稀零明显。

据分析，水羊股份的营收、净利润双双下滑，与其钞票质地下滑、品牌资源失衡等问题，密切接头。尤其是也曾饰演起功绩“架海金梁”扮装的御泥坊，与其母公司之间，更是一荣俱荣、一损俱损。

通过对比水羊股份新收购的外资品牌以及御泥坊的功绩领路，便不错对这种趋势窥豹一斑。

据媒体报说念，2024年10月17日，水羊股份文书收购好意思国高端护肤品牌RéVive。加上2022年收购的法国中高端品牌PierAuge、法国高端护肤品牌EviDenS de Beauté（以下简称“EDB”），水羊股份已将三个外资高端品牌纳入麾下。

据水羊股份经管层也曾知道，2023年EDB兑现快速增长，成为其最紧迫的增长能源，且品牌势能正在冉冉开释，全球举座兑现约100%增速，GMV初度艰涩10亿元东说念主民币。

不外，在其财报中，略显传统的“御泥坊”，却并无卓越领路。对此，公司以为，这需要归因于2023年御泥坊品牌处于全面升级焕新的情状中，鼎新流程相比漫长，且举座节拍尚未澈底达到预期，因此影响了其全年收入边界。

这也意味着，水羊股份收购的外来品牌与其昔日的中枢品牌御泥坊，在功绩孝顺方面此消彼长。而关于其母公司水羊股份而言，却濒临着里面资源分拨失衡、自建品牌被角落化的风险。

因此，水羊股份能否依靠外来品牌的增长势头，来扭转其功绩的劣势，让大盘追溯增长，尚未可知。并且，跟着御泥坊赢得的里面资源减少，其重新支棱起来的可能性也越来越小。

重营销、轻研发，御泥坊溃退或是势必

昔日依靠淘系电商崛起的御泥坊，也因为线上品牌的不休崛起，而堕入了居品同质化、营销奉行“内卷”的困局。举例，仅在面膜领域，上市公司就有敷尔佳、丸好意思股份等。

由此也导致了，水羊股份的销售用度越来越高。举例，2020年的技术，水羊股份销售用度占其商业收入比重为38.71%，而2023年也曾达到41.35%。时至2024年上半年，大幅增长至46.84%。

俗语说，羊毛出在羊身上。这也意味着，浪费者购买水羊股份的居品，有一半被水羊股份花在了营销上。

举例，2024年上半年，水羊销售用度10.74亿元，同比增长15.86%，致使刷新了其上市以来的记录。关联词，超高的销售用度却并莫得换来其营收、净利润的同步增长。

上半年财报数据娇傲，水羊股份商业收入却同比仅增长0.14%，而归母净利润同比下滑25.74%。由此可见，水羊股份过甚昔日主打的旗低品牌御泥坊，并莫得将营销干预换成真金白银。这也意味着，其“烧钱”营销的计策嘱咐，也曾越来越不收效。

据分析，让御泥坊越来越难卖的另一个根底原因是，在新锐居品层见错出之时，御泥坊的研发能力短板也越来越明显。

公开数据娇傲，在功绩压力之下，御泥坊为了降本增效，研发干预不仅莫得加大，反而在压缩。

举例，2022年，水羊股份研发用度8883万元，而2023年已裁减至7657万元，2024年上半年，公司研发用度3184万元，较客岁同期4593万元减少30.68%。

由此可见，在行业竞争越来越热烈之时，水羊股份旗下的传统品牌，已因为烧钱营销不收效、研发干预在放松，而越来越穷乏市集竞争力。

值得严防的是，在母公司的发展濒临内忧外祸之时，御泥坊依然在尝试求变。据媒体报说念，2024年5月初，水羊股份旗下御泥坊品牌召开了品牌全新升级发布会。

发布会上，御泥坊公布了新的品牌定位，为“专为东方肌肤提供东方护肤贬责有野心的民族品牌”。

这也意味着，以面膜知名起家的御泥坊或然不甘于只作念面膜，致使但愿将其筹办奉求在这个护肤品赛说念。仅仅，打铁还需自己硬，企业自己的条目和资源，亦然撑抓企业顺利转型的要道场地。

因此，当御泥坊赢得的公司里面资源越来越少，而面向市集竞争的不细则性越来越大，即使其有着更大的筹办，惟恐其发展也将抓续承压。因此，从母公司布局外来品牌来看，御泥坊溃退或是势必。

结语

行动也曾欣欣向荣的国货好意思妆品牌，御泥坊依靠其居品的相反化、稀缺性，在这个市集弘远的赛说念打下了一派全国。无奈的是，跟着互联网营销渠说念的变革、行业竞争阵势的变化，御泥坊的种种上风，早已烟消火灭。

由此也导致了，其从母公司水羊股份的骄子，险些沦为了水羊股份的“弃子”。所幸的是，目前的御泥坊，依然莫得坐以待毙，并试图扩大其居品定位的范围，来扭转局面。

仅仅，在好意思妆赛说念举座边界增长承压、行业居品同质化越来越严重之时，这种变革惟恐也差异时宜。期待在御泥坊完制品牌升级后，能在多变的市集赢得发展变嫌，奏凯扳回一局。